白宫、美联储上演“宫斗大戏”

本刊记者 谢玮

“没有通胀”“必须立刻大幅降息！”当地时间9月10日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上再次发文批评美联储主席鲍威尔，还称鲍威尔是“一场彻底的灾难”“毫无头绪”。

年内，白宫已经多次公开施压美联储降息。而就在特朗普发声前一天，美国劳工部刚刚修正了就业数据——2024年4月至2025年3月美国新增就业岗位比最初统计的少91.1万个。

近百万就业岗位一夜“消失”、白宫频频施压、美国总统试图罢免美联储理事库克……一系列事件都指向一个焦点：美联储将于9月16日至17日召开的议息会议。

市场普遍预期，美联储将在这次会议上开启新一轮降息。如果预期成真，这将是自2024年12月以来首次降息，也可能是一场影响深远的货币政策转向。

白宫与美联储 “角力”

美联储的议息会议本应是围绕经济数据的理性交锋，然而会前一周，华盛顿上演的现实剧情远比经济预测更为跌宕起伏。9月9日，美国劳工部对其公布的年度新增就业数据进行修订。数据令人震惊：过去一年美国新增就业岗位比最初统计的少了91.1万个。这意味着非农就业岗位平均每月增加约7.1万个，而非14.7万个。

“此次数据修正反映出美国就业市场的实际状况比最初想象的弱得多。”加拿大蒙特利尔银行资本市场高级经济分析师萨尔·瓜蒂耶里表示，这表明美国就业市场在美国政府出台关税政策之前已显露疲软态势，而关税战带来的不确定性进一步打压了就业市场增长势头。

数据修订引发连锁反应。白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特迅速发表声明，将矛头对准美联储，批评其将利率维持在过高位的时间太长，必须降息。

民主党人士则将就业市场疲软归咎于美国政府。民主党参议员安迪·金在社交媒体上抨击称：“失业率上升和就业机会减少是政府鲁莽的关税政策和混乱的经济政策带来的直接结果。”

实际上，白宫与美联储的“角力”在近几个月已经持续上演。

年内，白宫在公开场合多次敦促美联储降息。7月15日，特朗普曾表示，美联储应该降息3个百分点，一年可以省下1万亿美元。

特朗普上台以来多次抱怨美联储不愿降息，还曾威胁要解雇现任美联储主席鲍威尔。6月，他还表示会在三四个人之内选出下一任美联储主席。

与此同时，白宫还以另一条战线推进对美联储的控制。

8月25日，特朗普以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由，宣布解雇美联储理事莉萨·库克。CNN对此报道称，这是美联储100多年来首次出现总统将理事解职的情况，标志着白宫与美联储的斗争“显著升级”。

库克则于8月28日提起诉讼，称总统无权将她解职。9月9日，美国联邦法院暂时阻止了罢免库克的决定。

但“宫斗”并未结束。9月10日，美国参议院银行委员会以13比11的投票结果，通过了特朗普对其白宫高级经济顾问斯蒂芬·米兰的美联储理事提名。

这使得米兰可以从白宫高级经济顾问的职位上“无缝衔接”至美联储理事席位，还计划在任期结束后返回白宫。

具有讽刺意味的是，米兰本人曾在2023年批评美联储与行政部门之间的“旋转门”人事安排，认为这会损害央行的独立性。

全球市场屏息以待

美联储降息可能已经“箭在弦上”。

市场预期，降息已不是会不会的问题，而是降多少、后续路径如何的问题。

芝加哥商品交易所美联储观察工具（FedWatch Tool)）最新预测认为，美联储9月降息至少25个基点的概率高达92%，降息50个基点的概率为8%。

“我预计美联储在9月份的会议上会降息25个基点，并且之后可能会再降息一到两次。” 高盛首席执行官所罗门表示。

巴克莱经济学家则预计，美联储今年将进行3次25个基点的降息，2026年还将再降息两次。

这场全球瞩目的货币政策转向，将对全球大类资产生深远影响。

中信证券海外研究联席首席分析师李翀认为：“倘若美联储降息，全球资本流动格局将被重塑，新兴市场有望迎来资本重估机遇。”

瑞银认为，美联储放松政策有利于股票、优质债券和黄金，“黄金仍是有效的投资组合对冲工具。由于黄金不生息，降息一直对金价有利。”

对于中国股市和债市而言，美联储降息可能带来哪些影响？

“宏观来讲，当下全球降息预期叠加国内的低利率已经为资金流入中国股市创造了很好的流动性环境。”瑞银方面向本刊记者表示，市场收益的特征也逐渐显现，将进一步吸引各类场外资金继续参与。

尽管市场对9月降息预期高涨，但各机构也提醒投资者保持谨慎。摩根大通全球市场情报主管安德鲁·泰勒说：“若数据显著偏‘鹰派’，美联储对10月和12月会议的政策宽松路径将随之调整。”

但无论最终决策如何，白宫对美联储控制权前所未有的争夺，使美国央行独立性面临严峻挑战。美联储人选的“角力”、数据的大幅修正、政治压力的公开化，这些都将在未来很长一段时间内，持续影响美联储的决策过程。

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（封面设计图为创意性构想，画面由AI生成）